近一周（11月12日至18日），國內油脂市場延續震蕩走勢，菜籽油、豆油表現強于棕櫚油，其他油脂品種價格穩定。截至11月18日，全國一級豆油均價8598元/噸，周環比上漲49元/噸；24度棕櫚油均價8725元/噸，下跌90元/噸；三級菜籽油均價10310元/噸，上漲100元/噸；一級葵花籽油報價12350元/噸，散裝一級普通花生油15000元/噸，均持平；一級玉米原油均價7950元/噸，上漲50元/噸。

豆油：成本推動 震蕩走高

近一周，國內豆油成本有所提升。美國農業部11月供需報告預計，美豆新作庫存為2.9億蒲式耳，處于正常水平，夯實了美豆無庫存壓力的預期。隨著美國政府停擺結束，美國農業部恢復發布出口銷售報告，集中公布的大單銷售公告顯示，11月3日美國向中國銷售13.2萬噸大豆，美盤市場對中國采購預期不斷升溫。

與此同時，因產能擴張和油廠季節性檢修結束，美豆壓榨數據向好。美國油籽加工商協會（NOPA）月報顯示，美豆10月壓榨量為2.27647億蒲式耳，環比增長15.1%，同比增長13.9%，創歷史新高。壓榨和出口需求雙雙向好，支撐CBOT大豆價格攀升至一年半高點。

受此影響，我國大豆進口成本較一周前增加50～90元/噸。國內壓榨量回升，反映在豆粕成交放量后油廠開工意愿提高。遠期大豆采購也在推進，明年1月船期采購意愿差，遠月巴西新作推進較好。豆油庫存高位回落，但因仍處于歷年同期高位，庫存寬松局面不變，預計豆油現貨基差延續窄幅調整態勢。

棕櫚油：題材偏空 弱勢延續

近期，棕櫚油產地題材偏空。船運數據顯示，11月1日至15日，馬來西亞棕櫚油出口環比下滑10%～15.5%。南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，11月1日至15日，馬來西亞棕櫚油單產月環比增加1.82%，出油率增加0.43%，產量增長4.09%。

理論上，11月棕櫚油應開啟季節性減產，但高頻數據顯示，產地產量仍在增加。值得注意的是，內外盤面價格對產量題材反應鈍化，或反映供應壓力已經消化結束。棕櫚油后市或需等待新的題材指引，不宜繼續看空棕櫚油價格。

機構數據顯示，截至11月14日，國內棕櫚油商業庫存65.32萬噸，環比增加9.36%，同比增加22.99%。棕櫚油庫存處于歷年同期中等水平，供應充足，預計棕櫚油基差延續窄幅調整態勢。

菜油：買船或增 近強遠弱

近期，國內菜油基本面變化不大。油菜籽進口到港處于真空期，沿海主要油菜籽壓榨油廠停機，進口菜油和國內菜油庫存是菜油供應的主要來源。海關數據顯示，10月份我國菜籽油進口量14萬噸，環比減少12.5%，同比減少12.5%。

到港減少推動菜籽油庫存降至正常水平。機構數據顯示，截至11月14日，國內主要地區菜籽油庫存為42.13萬噸，環比減少6.4%，同比增加8.3%。預計11月菜籽油到港16萬噸，12月到港15萬噸，明年1月到港14萬噸。且11月后隨著菜油進口利潤改善，貿易商買船積極性提高，加上澳大利亞油菜籽即將到港，遠期菜籽油供應增加預期較強，菜籽油市場近強遠弱格局強化。

葵油：俄漲關稅 供需僵持

近期，國內葵油價格以穩為主，市場成交低迷。俄羅斯上調12月葵花籽油出口關稅至8643盧布/噸，比11月上調1829盧布/噸。反映出國際葵花籽上市壓力消化進入尾聲，對國際葵花籽油價格構成支撐。

國外工廠報價堅挺，進口窗口難以打開，導致國內葵油庫存持續緊張，貿易商維持挺價惜售策略。由于葵花籽油缺乏性價比，下游以剛需補庫為主，基本面陷入僵局，后期關注供應及周邊市場。

其他油脂：支撐較強 報價堅挺

花生油：原料花生價格穩中走高，農戶和貿易商惜售，但下游接受能力差，供需博弈陷入僵局。花生油因價格偏高、需求低迷，油廠訂單較少。機構數據顯示，截至11月14日，國內花生油樣本企業庫存為4.7萬噸，較上周增加2.9%，但低于去年和前年水平。油廠壓榨開工差，奠定花生油庫存累庫慢的局面，花生油價格平穩局面或將持續。

玉米油：近期國內玉米油市場報價整體持穩。由于玉米胚芽價格持續堅挺，油廠榨利較差，開機率持續維持低位，玉米毛油庫存非常低。油廠停機意愿較強，供應僅能滿足剛需采購。“供需雙弱+成本強支撐”共同造就玉米油價格堅挺格局。?